12月13日一早，中国资本策划研究院(HK)院长、著名融资实战策划专家朱耿洲博士主导的“企业专家门诊”准点开诊。此次前来就诊的是贵州某建设集团马总。

    贵州某建设工程集团于2007年成立，注册资本2亿元，主要经营建筑工程施工，目前在职员工100多人。

    集团拥有4个子公司，一套人马管4家公司。目前资产2亿多，负债4亿多，亏损2亿。今年集团要偿还的贷款约2亿元，年利息支出6000多万，资金压力巨大。

    业务方面，目前只有1个在建项目，收益10%；其他如贸易、租赁设备、建材等业务占比很少，没有其他经营性现金流。

    集团目前急需解决的问题：一是怎样抓项目创收？二是怎样摆脱债务危机？希望朱博士给出诊断意见和解决方案。

    诊断意见：

    目前企业经营已经陷入资不抵债的境况，缺少经营性现金流，经营风险已经出现。而且公司负债过度，资产负债率过高，融资成本也过高，各项财产抵押基本完毕，可供借贷融资的资源基本耗尽，资金链将面临断裂的风险。

    按照以上的经营现状，公司在开拓项目的经营性现金流入的同时，主要从股权融资入手，尽快通过熟人、上下游和行业投资基金及同行大企业合作解决急需资金，然后通过资产重组、债务剥离重组和整合，将集团公司的优质资产注入子公司A，利用子公司A的良好的无形资产、银行信用和资质，尽快将子公司A在新三板挂牌上市。由于新三板挂牌成本较轻、手续简单、时间较快，在新三板上市后，可以融入股权资金补充长期股权资本，同时马总可以通过挂牌转让自己所持的部份股份，利用挂牌后股份的溢价增值空间，用转让溢价增值股份的资金，尽量弥补以往企业经营的亏损，再扩大经营收入利润和规模，从而彻底摆脱经营困境，走向发展。

    解决方案：

    （1）调整策略，以子公司A为主体，先上新三板。按照子公司A目前的状况，经重组整合后够条件挂牌新三板，若成功挂牌，可以拓宽企业的融资渠道，从根本上解决企业资金短缺和经营困境。

    （2）做好集团的资产重组和债务剥离重组工作。在挂牌新三板前，先将集团和子公司的股权、资产、债权债务等进行清理，尽量将优质的资产和优质业务装入子公司A，做到产权明晰、债权债务清晰。资产剥离是一项富有技术含量的工作，需要花费较大的精力和心血才能做好。资产剥离成功，对企业日后的发展起到积极的推进作用。因此，要对该项工作进行系统全面的策划设计，应引起足够的重视。

    （3）大力抓项目工程，增加企业的主营业务收入，提升企业的经营造血能力。目前企业的在建项目仅1个，远远不能满足公司的日常财务费用及利息支出，应加大力度抓工程项目，增加收入。企业主营业务的发展是基础，资本运作是企业快速发展的利器，缺一不可。

    （4）制作好企业融资的《商业计划书》

    （5）引进新股东。如引入产业投资基金（PE），可以关注周边城市大型建筑项目的投资的有实力的出资方或大股东，以子公司A的资质、信用及近期新三板挂牌的机会为切入点，有目的地接触引入建筑或BT项目的产业投资基金或PE，以优惠的股权价格进行股权合作，快速引进资本救急。

    （6）找地方政府融投资平台合作。利用地方融投资平台置换资金，争取期限长、融资成本低的资金。目前政府出台处理地方债务的相关政策，由国家统一发行债券置换出以前的借款，一来解决地方政府拖欠银行借款和企业借款的问题，二来降低融资成本，三来获得期限长的资金。

    ……

    朱耿洲博士列出了十二条解决方案，每个解决方案都有详细说明，可操作性极强，令马总茅塞顿开、豁然开朗。

    最后，朱耿洲博士强调：任何资本经营都离不开企业的生产经营，生产经营是资本经营的前提和基础。故良好的经营管理和利润回报是公司发展的立足点，也是股权融资挂牌上市和资本升值的前提和基础，切勿本末倒置，大玩空手套白狼！否则，“出来混的迟早要还”。（CCP）