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朱耿洲:百年东芝为何走到衰落退市
来源:本站原创 | 作者:夏天 | 发布时间: 2024-01-18 | 99 次浏览 | 分享到:

20231220日,被誉为“日本之光”的老牌日本企业东芝,从东京和名古屋证交所双双退市,结束了他自1949年以来,长达74年的上市的企业历史。东芝在我们中国具有极高的知名度,甚至可以作为是“日本企业”的代名词。所以东芝退市事件,在中国也成为高度关注的热点事件。

 

我们回忆一下东芝辉煌的历史。东芝目前共有员工10.6万人,它创立于1875年,到现在已经有140多年的历史,是日本制造业的代表之一,它在家电、电器、能源、基建等领域都有巨大的影响力,与夏普、松下成为日本白色家电的三巨头。东芝创造过许多日本首创,包括日本第一台雷达、日本第一台晶体管电视、第一台微波炉、第一部彩色影像电话、第一台真正意义上的可携带式的笔记本电脑,还有第一台HD/ DVD播放机。东芝还是日本最大的半导体制造商,曾发明NAND闪存芯片等,为世界科技行业树立了一个又一个的里程碑。

 

东芝是如何走向衰落的呢?东芝的问题,它不是短时间内形成的。

一是由于它发展核电业务失败而导致。东芝在20061月份以54亿美元,按当时是超出市场估值的3倍,买下了西屋公司,准备发展核电业务,便埋下了隐患。之后它就经历了2008年的金融危机、2011年日本福岛第一核电站的放射性物质的泄露,就打断了东芝在核电业务上拓展的步伐。随后半导体个人电脑等核心业务也开始走向了低谷,所以自2014年财年起,便连续出现了净亏损,导致该公司股票价格大幅缩水。

二是爆出了财务造假事件的影响。在2015年东芝被爆出财务造假事件,导致公司的股价持续暴跌。当时的调查显示,东芝自2008年开始就在虚报财务数字,以造成持续盈利的假象,以此吸引投资者持续投资,维持企业运转,其造假的金额达到了2,248亿日元,占到了东芝这7年的利润的30%

第三就是东芝长期处于管理混乱、经营困难的状况。它所扮演的角色,也由此从买家转向了卖家,它陆陆续续卖出了包括图片传感器、医疗、白色家电等业务。虽然东芝的存储业务、电视业务、电脑业务,大部分股权都陆陆续续给卖出,但变卖资产仍然没能解决东芝的问题。202111月,东芝宣布将公司拆分为三家独立的公司,分别专注于基础设施、半导体和设备。20222月份,东芝又宣布将分拆为两家公司,并出售非核心资产,放弃最初的分拆为三家公司的计划。但拆分计划进行的并不顺利,时任社长也在20223月份辞职。20224月,东芝设立特殊委员会研究收购退市的可能性了。20233月,东芝的董事会接受了日本产业合作伙伴财团的2万亿日元的出价,现交易全部完成,所以东芝退市。

 

总体看来,东芝在过去几年之中,进行了多次的资产出售,业务版图也大幅缩水,现在又退市,就逐步失去了自身的核心竞争力和市场的影响力,也给东芝后续的发展蒙上了一层阴影了。虽然退市只能表明东芝将不再是公开上市的公司,其仍然可以通过其他的方式进行运营和管理,但重点是必须要找到新的投资者和融资渠道,并对未来的运营和管理做出相应的调整,或可东山再起。

 

东芝衰落退市的原因是怎么样呢?我们从内因和外因几方面来聊一下。

内因:

第一,是由于多元化的发展,资源投入分散,难以确保绝对的技术与领先。无论是东芝、索尼、三星、还有LG,都有个共同的问题:多元化发展。东芝旗下有核电、IT、家电,甚至机械业务。多元化发展对于企业来说有优有劣。优势就是企业的抗风险能力更强一些,毕竟鸡蛋不放在同一个篮子里,就不怕一次意外,会造成满盘皆输的局面。但多元化发展的劣势也是很明显,就是公司资源的投入会比较分散,很难在某一领域做到绝对的领先,特别是公司非核心业务的部门,往往也是公司出现危难时,最先被牺牲被淘汰的那一个。

第二,就是大企业病,缺乏市场的嗅觉,因此缺少创新。很多大企业在壮大之后,往往会缺乏对市场敏锐的观察,因此在产品上也难以展现出创新来满足消费者。特别是对于在中国市场发展的日本企业来说,更是如此。

以家电为例,大家知道80年代,日本生产什么都在中国畅销,这对日本就造成了错觉,以为生产什么都可以卖。但后来成长起来的中国家电企业,拥有更加敏锐的嗅觉,更加注重用户的预算成本、购买的渠道、使用的习惯等多方面的因素。而日本的企业家电部门,在这些方面,就难以与中国家电的厂商媲美,从消费者需求端,传递变化信息到日本的总部,等改变战略技术再想要去改变时,很容易就错失了市场良机。

第三,日本的企业终身雇佣制度,往往也是阻碍企业自身创新的一大因素。日本员工入职企业,凭着资历晋升,一般也不会被主动辞退,但很多年轻的员工积极性往往被老员工打压,他们空有一腔热情,却很难有施展拳脚的余地。

 

外因:

很明显大家知道,中国家电厂商首先以价格取胜,接着我们中国的家电又以技术来抗衡日本家电,等等。

 

东芝的衰落和退市带来我们的启示:

第一,日本东芝退市,说明全球经济发展的一种趋势,就是企业要与时俱进,来应对不断变化的市场需求,适应消费者。

第二,东芝退市也反映企业在发展过程中,还需要不断创新。东芝公司在许多领域取得了显著的成绩,但是如果没有持续的创新,这些成就也就可能变成“陈旧”,因此需要不断寻求新的增长点和发展方向。

第三,东芝退市,也说明了市场变化的快速性。市场环境的变化可能对企业造成很大的影响,如果企业不能及时适应市场的变化,就可能面临淘汰。

第四,东芝的退市也提醒投资者需要谨慎对待投资,投资者需要认真分析企业的基本面,特别要了解企业的经营状况、创新增长点和未来发展的市场前景,以便做出明智的投资决策。昨天辉煌不等于永远辉煌!

 

(中国资本策划研究院  朱耿洲)