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公募:北交所市场流动性和估值有望提升
来源:中国证券报 | 作者:葛瑶 王鹤静 | 发布时间: 2023-09-04 | 208 次浏览 | 分享到:

   被称为“北交所深改19条”的《关于高质量建设北京证券交易所的意见》主要涉及改善市场流动性、完善交易机制、优化融资制度等方面的举措。公募基金人士认为,《意见》直击痛点,聚焦市场重点和难点问题,夯实了市场可持续发展的基础,将对提高市场流动性和估值定价水平、平衡投融两端力量带来良好的效果。 

  扩大投资者队伍 改善流动性基础

  流动性是保障市场融资、定价、风险管理等功能有效发挥的重要基础。《意见》针对流动性改善提出了包括扩大投资者队伍、完善交易机制等在内的一系列举措。

  “市场对北交所投资最为关切的问题是股票流动性。”在富国北证50成份指数(852.082, 49.56, 6.18%)基金基金经理王乐乐看来,北交所提出简化科创板投资者开户流程,为北交所直接引入了更多投资者,后续随着社保基金、年金、公募基金等中长期资金流入,或可改善北交所的流动性,进一步支撑企业估值。     

  嘉实基金预计,未来北交所投资者规模将达到千万级别。简化科创板投资者开户流程,是北交所充分利用多层次资本市场的改革成效,创新投资者适当性评价的新维度,即从传统以资产规模为中心转变为更看重投资经验和偏好。此举有助于扩大北交所投资者规模,优化结构,增强市场买方力量,改善流动性基础,便利各类投资者入市。   

  《意见》提出要引导公募基金扩大北交所市场投资。对此,华夏基金基金经理顾鑫峰分析称,从投资端的角度来看,此次改革是扩大投资者队伍和优化交易机制两手抓。    

  具体来看,顾鑫峰表示,一方面,着力提高存量投资者参与度,便利潜在增量投资者参与市场,引导公募基金扩大北交所市场投资,允许私募股权基金通过二级市场参与北交所投资;另一方面,扩大做市商队伍,丰富库存股来源,推出转融通和做市借券制度,扩大融资融券标的范围。随着这些措施落地,市场流动性有望持续提升。

  加强融资端建设 激发市场活力 

  流动性是投资端、融资端、交易端共同作用的结果。《意见》提出要优化发行上市安排,着力提高上市公司质量,加快聚集一批优质创新型中小企业。对此,顾鑫峰认为,这将有利于激发北交所市场活力,通过优质供给创造更多实质需求。    

  “《意见》提出改善新增上市公司结构和提升上市公司质量。在新增上市方面,更加强调优质上市资源;在存量上市方面,制定提升上市公司质量专项行动方案。”富国基金预计,双管齐下之后,北交所上市公司的整体质量或将再上一个台阶,将提振投资者投资北交所的信心。 

  招商基金认为,优化新三板挂牌公司申报北交所辅导备案要求,明确连续挂牌满12个月的执行标准,取消进入新三板创新层前置融资要求等措施,从多渠道优化了企业上市路径,提升了中小企业的融资便利度。

  “相信上述投融端及交易端的综合举措能够很好匹配,形成系统合力,有效破解市场关注的流动性问题,促进北交所高质量扩容和投融资结构优化,更好地支持创新型中小企业成长发展。”易方达基金表示。