随着经济的发展和居民财富的增加，我国以间接融资为主的金融结构也在随之变化，资本市场重要性越发突出。资本市场监管对资本市场充分有效发挥经济枢纽功能具有重要影响。

        资本市场通常被视为一国金融市场资源配置能力和水平的集中体现。党中央高度重视金融市场尤其是资本市场建设，明确指出“发展资本市场是中国的改革方向”。随着资本市场改革全面深化，中国金融市场的资源配置能力持续改善增强。

        毋庸置疑，促进市场在金融资源配置中发挥决定性作用是中国金融改革的题中之义和实践逻辑。与此同时，我国资本市场国际影响力与日俱增，为加快建设现代金融体系、服务经济社会高质量发展贡献了力量。

        进一步防范和化解金融风险

        金融监管一直在努力适应金融业发展新形势。

        2013年8月，国务院同意建立由人民银行牵头的金融监管协调部际联席会议制度，负责货币政策与金融监管政策之间的协调等。在中信证券首席经济学家褚建芳看来，建立联席会议制度是推动金融市场化的重要制度建设，有助于最终建立统一的金融监管体系。

        2017年以来，党中央从顶层设计了统筹中国金融监管协调的机构——国务院金融稳定发展委员会，组建了中国银行保险监督管理委员会，强化了人民银行在宏观审慎管理和系统性风险防范方面的职责。同时，新成立了省级金融监管局，落实地方政府属地风险处置责任。至此，形成了具有中国特色的“金融委+一行+两会+地方监管局”的金融监管框架，为防范金融风险夯实了组织基础。同时，宏观审慎（MPA）考核2017年起把银行理财纳入广义信贷范围，引导金融机构加强对表外业务风险管理。

        习近平总书记在2016年底召开的中央经济工作会议上强调，要把防控金融风险放在更加重要的位置。2017年中央召开全国金融工作会议，对新时期金融改革发展稳定作出全面部署。党的十九大把防范化解重大风险列为三大攻坚战之首。

        银保监会相关负责人指出，2017年初以来，按照党中央防风险治乱象补短板的要求，银行业保险业坚决清理整顿脱实向虚、以钱炒钱活动，金融生态逐步好转。“另外，影子银行和交叉金融风险持续收敛。坚持分类施策，紧紧抓住同业交易、理财资管和表外业务等重点领域，坚持将违法违规、层层嵌套、透明度低、风险隐蔽的产品作为整治重点。”

        推动资本市场高水平对外开放

        金融是现代经济的核心。金融领域的改革开放，是全面深化改革和构建开放型经济新体制的关键之一。

        党的十八大以来，适应中国经济“走出去”的步伐，中国更加重视对外金融战略。在中国的牵头倡议下，相继成立了金砖国家新开发银行（2014年）、丝路基金（2014年）和亚洲基础设施投资银行（2015年）等国际金融机构。2016年，人民币被纳入SDR货币篮子，人民币国际化迈出重要一步。

        习近平总书记在不同的国内国际会议上，向世界展示了中国金融开放的“路线图”“施工图”。在2017年全国金融工作会议上指出，“要积极稳妥推动金融业对外开放，合理安排开放顺序”，明确了中国继续扩大金融开放的既定国策。

        在2018年博鳌亚洲论坛年会开幕式上，习近平总书记宣告了新开放的金融领域：落地放宽银行、证券、保险行业外资股比限制的重大措施；加快保险行业开放进程；放宽外资金融机构设立限制；扩大外资金融机构在华业务范围；拓宽中外金融市场合作领域。

        此后，人民银行行长易纲在博鳌亚洲论坛期间，提出了10余条扩大金融业对外开放的具体措施，涉及市场准入、股比限制、业务范围等多个方面。

        金融业新一轮的对外开放浪潮不断推进，吸引了世界目光。2018年以来，我国金融业对外开放政策接连出炉，涉及外资银行、保险、证券、信托等多个领域，不断释放出金融业加速开放的信号。

        2019年，中共中央政治局第十三次集体学习时对金融开放提出了新的要求：“要提高金融业全球竞争能力，扩大金融高水平双向开放，提高开放条件下经济金融管理能力和防控风险能力，提高参与国际金融治理能力。”

        完善监管法治体系

        证监会工作人员坦言，资本市场具有法治依赖性，需要推动法治建设，加强监管执法，保障市场运行不“脱轨”。

    2019年12月28日，第十三届全国人大常委会第十五次会议审议通过了修订后的《中华人民共和国证券法》（以下简称“新证券法”），并于2020年3月1日起正式施行。

        一位券商相关负责人指出：“对于我国资本市场来说，这是具有里程碑意义的事件。新证券法大幅提高了证券违法成本，强化了投资者保护，为资本市场提供了坚强的法治保障。”

        在川财证券分析师陈雳看来，新证券法提高了发行人和上市公司的违法违规成本，通过严格的信息披露和退市制度，提高上市公司质量。

        中信建投证券分析师赵然也认为，新证券法的出台，标志着中国资本市场在市场化、法治化道路上又迈出坚实一步，注册制的全面推广将进一步激发资本市场活力，投资者保护措施的落地将进一步净化资本市场生态，为证券业的长远健康发展创造重要的前提条件。

        值得一提的是，打击违法违规行为，除了依靠行政监管的力量，还需要有立法、司法、公安机关以及地方政府的配合，形成打击资本市场违法活动的合力。

        2020年11月2日，中央深改委会议审议通过《关于依法从严打击证券违法活动的若干意见》。会议指出，依法从严打击证券违法活动，是全面深化资本市场改革的重要制度安排。在我国资本市场30年的历史上，这是中央层面首次审议通过关于打击证券违法活动的专门文件。

        注册制或全面铺开

        党的十八大以来，我国资本市场着眼于体制机制改革，资本市场紧扣供给侧结构性改革主线，在稳定市场和防范风险的基础上，积极扩大直接融资，切实发挥资本市场优化资源配置、促进创新创业的积极作用。

        2018年11月5日，习近平总书记在首届中国国际进口博览会上发表主旨演讲，提出在上海证券交易所设立科创板并试点注册制，支持上海国际金融中心和科技创新中心建设，不断完善资本市场基础制度。

        2019年7月，科创板开市。科创板对完善资本市场基础性制度建设、深化金融改革开放、推动科技创新都具有重大意义。

        科创板架起金融资本与科创要素的桥梁，推动科技、资本与实体经济高水平循环，为经济社会高质量发展贡献了积极力量。

        2020年10月16日进行注册制改革工作情况汇报中，证监会主席易会满首次明确了A股市场注册制改革从科创板到创业板、再到全市场的“三步走”路径。

        2019年7月科创板注册制开闸至今已近两年，2020年8月创业板注册制改革后已平稳运行10个月，注册制板块已成为IPO市场主力军。国泰君安证券分析师王政之认为，注册制下新股发行价格发现、直接融资服务实体经济、资本市场行业结构优化等职能均有不俗表现。

        截至2021年6月，从上市数量及规模来看，注册制板块IPO数量/募资规模在整体A股中占比从2019Q3科创板开板时的55%/60.5%提升至2021Q1时的69%/68.91%，注册制板块在A股IPO中的占比提升显著。

        王政之预计全市场注册制改革在明年稳步推进。

        申万宏源证券分析师蒋健蓉认为，资本市场作为经济活动的枢纽，联结和主导着经济新阶段的转型，在这个新时代中将肩负更加重要的历史使命。枢纽意味着中心和关键，中枢则义同主导，实现资本市场的中心地位和主导作用需要兼顾投资功能和融资功能，而兼顾投融资功能的关键是提升资本市场的价值发现能力，高效配置资本资源。

        正如习近平总书记所言：“金融是国家重要的核心竞争力，金融安全是国家安全的重要组成部分，金融制度是经济社会发展中重要的基础性制度”，要“深化对金融本质和规律的认识，立足中国实际，走出中国特色金融发展之路”。