中国资本策划研究院(CCP)院长、PPP实战通才型专家朱耿洲博士关于PPP项目建设期融资方式选择的论述,从7月17日起,相继被30多家包括凤凰网、搜狐、网易、腾讯等大型平台及知名网站刊发,朱耿洲博士认为PPP项目在建设期主要是以债权融资为主,提出了建设期融资的解决之道。
附一:平台列表
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附二: 《朱耿洲谈PPP项目建设期融资方式的选择》全文
“PPP项目融资在准备期首选产业投资基金,在建设期则主要是以债权融资为主。”以“快速提升PPP实战运作效率!系统破解PPP项目融资难”为目的和宗旨的“PPP融资策划大讲堂”,7月8、9日在广州再次开讲,大讲堂创办者中国资本策划研究院(CCP)院长、“PPP实战通才型专家”朱耿洲博士担任主讲嘉宾。
在谈及PPP项目融资时,朱耿洲博士表示: PPP项目全生命周期中因准备期、建设期、运营期、移交期的特点不同,对资金的需求均有所不同,因此要根据这些特点采取对应的融资方式,关键是要对各种融资渠道方式的优势与不足要有充分认识,以提高建设期的融资成功率,降低建设期的融资成本与风险。
PPP项目在准备期首选产业投资基金,这一方面朱博士表示已在多次的讲学及博客文章中已充分提及。“PPP项目在建设期由于持续时间长、投资额大的特点,既可以选择传统型的融资渠道,也可以选择符合建设期特点的金融产品,主要以债权融资为主。”
朱博士介绍:传统的融资方式,包括但不限于股权基金、融资租赁、项目贷款、银团贷款、信托贷款、股东借款、外国政府贷款等,而债权融资,则包括“项目开发贷款”、“保险债权投资计划”、项目收益票据等,多是PPP项目建设期的融资首选。SPV公司需结合具体的项目情况及不同融资方式的优势和不足进行选择。
1.项目开发贷款
优势:银行传统业务,管理制度明确,融资成本不高。
不足:在融资前需在主管部门完成立项以及取得各项规证。
2.保险债权投资计划
优势:资金匹配度高、国家政策支持、可投资范围广、融资期限较长、企业用款比较灵活。
不足:保险资金风险偏谨慎,要求融资人主体高评级或者有相关金融机构提供增信。
3.保险资产支持计划
优势:资金匹配度高、国家政策支持、可投资范围广。
不足:保险资管第一次开展该业务需要报监管部门,风险偏谨慎。
4.项目收益票据(PRN)
优势:具有规模不受净资产限制,发行人没有成立年限要求,存续期限较长等优点,可以满足SPV公司在项目成立阶段和建设初期的融资需求。
不足:项目收益债以项目为基础,基于项目的资信。项目收益债实行严格的账户管理,确保募集资金专款专用和项目现金流闭合运行。
5.结构性融资
优势:利用银行理财资金,融资方式较为灵活。
不足:融资成本较高,融资期限一般在3 年以下。
从融资程序上来讲,因为PPP项目在建设期的融资主要是以债权融资为主,融资主要对象涉及银行或其他金融机构,所以SPV公司就要负责多与相关银行及金融机构搞好关系,争取提前让这些银行及金融机构介入。SPV公司要做的工作,包括项目前期投资分析、设计融资方案、磋商谈判、选择合作融资机构;再由SPV公司结合融资方案和融资机构要求,提交资料、商定融资条款;与此同时,SPV公司还要接受融资机构对投资项目的资金监督管理,保证项目投资资金专款专用。
PPP项目经过建设期,到运营期时,其融资又有新的特点,出于降低融资成本、延长融资期限、维持运营、改进技术、提高标准等目的,这一阶段可能仍然有融资的需求。因此,在运营期时还要继续融资,也就是“再融资”安排。“但同样要考虑各种融资渠道与方式的优势与不足,选择合适的资金来源。项目不止,融资不止。”朱耿洲博士再次强调。(中国资本策划网。夏天,蓉姿)