12月9日，刚刚结束在清华研究生院的讲学，中国资本策划研究院（CCP）院长朱耿洲博士又马不停蹄奔赴江苏南通，为牛津大学国际金融论坛开讲《融资策划与资本运作改变中小企业命运》，参加论坛的是牛津大学国际金融班在中国的企业家50多位学员。

（图为2014年11月22日朱博士在朱耿洲在江苏南通“牛津大学国际金融论坛”演讲实录）

     论坛中有学员咨询了当前中小企业知识产权质押融资，朱博士现场释疑：

    中小企业知识产权质押融资是一种相对新型的融资方式，指企业或个人以合法拥有的专利权、商标权、著作权中的财产权经评估后作为质押物，向银行申请融资。据了解，企业申报知识产权融资，只能用于企业创新发展项目,对符合条件的，可给予财政贴息。

    但因存在着评估难、风险大、处置难等瓶颈，需要政府和银行、评估、法律等专业机构的共同努力，此前很少有银行涉足该项业务,故目前还没有实现全国性的规模化推广，但相信随着银行的竞争、配套制度的完善及高科技企业的不断涌现和成长发展，该项目将有大突破大发展。

    此外，朱博士就当前中小企业知识产权质押融资的风险作详细分析：

    第一是法律风险，缺乏相应的保障。

    由于目前我国知识产权法律制度建设尚不健全与完善，受知识产权特征所决定，商标专用权和专利权本身存在较大的权利不稳定性，以及权利人的权属与权益的不确定性，从而可能导致权属争议。法律风险的核心风险是确权风险，它决定了知识产权价值评估是否有意义、质押能否成立，以及当出现风险时能否顺利变现。

    第二是估值风险，缺乏可靠的评估。

    受知识产权特征所决定，商标专用权和专利权本身存在较强的专业性和复杂性，导致其财产权利在市场化过程中存在不确定性，进而影响其市场评估价值。由于其价值评估与传统意义上的有形资产估值存在较大差异，因此评估立场、技术、方法、模型、参数的选择直接影响其市场评估价值。估值风险主要是价值评估的不确定性风险，它决定了贷款额度等基本授信要素，还决定着企业的还款来源和还款意愿。

    第三是经营风险，缺乏确定的价值。

    企业作为权利人，其自身经营管理与资源配置决定了商标权或专利权能否创造应有的市场价值，是否能够给企业带来稳定的现金流，即决定了借款企业的第一还款来源。

    第四是处置风险，缺乏流通的渠道。

    受产权特征所决定，商标专用权和专利权的交易方式、手段和场所均有特殊要求，变现过程复杂且存在不确定性。因此，当贷款出现风险时，质押物处置通道不畅，风险不能被快速有效地控制、转移、分散或化解，贷款银行信贷资产质量将会恶化。解决质押物处置问题，是商业银行健康开展知识产权质押贷款业务的关键问题之一，也将真正考验贷款银行经营风险的能力

    第五是中小企业知识产权质押融资机制有待进一步完善。

    目前中小企业知识产权质押融资尚需完善的机制包括：
    1、建立促进知识产权质押融资的协同推进机制；
    2、创新知识产权质押融资的服务机制；
    3、建立完善知识产权质押融资风险管理机制；
    4、完善知识产权质押融资评估管理体系；
    5、建立有利于知识产权流转的管理机制。

    最后，朱博士总结：

    随着经济全球化的推进和知识经济的到来,意味着利用无形资产来为融资提供担保的必要性日益增加,从侧面表明知识产权的质押融资问题将会成为今后很长一段时间内知识产权各方面运用的风向标，因此中小企业不但要善于经营好自己的有形资产，还要善于经营好无形资产！

    朱博士精彩的演讲引起了学员们的强烈共鸣，其系统性、实操性的融资理念和方法使学员们感受到融资策划与资本运作改变中小企业生存发展的命运的精髓！一位曾经留英的企业老总赞叹道：“在当今企业现代的企业经营模式中，轻资产是主流，但今天听了朱博士的演讲，我才明白轻的是有形资产，控制好固定资产规模和经营成本与风险，但对企业的无形资产要重点打造，这样才能提升企业的竞争力！真是一语惊醒梦中人！”

本课程由深圳市新华商智文化发展有限公司主办
（本期也是中国资本研究院“融资策划36计”知识体系全国大巡讲总第655期）