曾有“史上最贵ST股”之称的*ST左江（维权）（300799，左江科技），最近被证监会专门通报，财务信息严重不实，涉嫌重大财务造假。消息发布后，股价每天跌20%已有三日。

左江科技，公司全称是北京左江科技股份有限公司，2019年10月在创业板上市，公司主要从事信息安全领域相关的软硬件平台、板卡和芯片的设计、开发、生产与销售。

2023年4月底，左江科技披露2022年年报，因公司2022年度净利润为负值且营业收入低于1亿元，根据深交所创业板股票上市规则，公司自2023年5月4日起被实施“退市风险警示”，股票简称由“左江科技”变更为“*ST左江”。当天的收盘价为207元/股，被成为史上最贵ST股。

在成为*ST股之后，并不影响*ST左江股价继续一路飙升，至2023年7月14日达到历史最高价299.8元/股。市场认为，*ST左江股价股价暴涨，与其研发的一款被称为“DPU”的芯片息息相关。

*ST左江在2022年报中，对“DPU芯片”的描述是：公司研制成功的国内首颗双向200G全自主可控可编程网络络数据处理芯片，可以实现诸如网络协议处理，交换路由，加密解密，安全检测（DPI）等对性能及效率有更高要求的工作，成功解决25G和100G网络接入问题。该芯片由*ST左江控股子公司成都北中网芯公司研制。

不过，DPU芯片给*ST左江带来的业绩，并没有如市场期望的那样美好。

2023年12月12日，*ST左江回复深交所称，2023年前三季度DPU芯片销售收入除昊天旭辉外，没有其他芯片销售收入实现。与昊天旭辉交易的400片“NE6000”系列DPU芯片，金额为1261万元。而这笔芯片销售合同，会计师表示最终能否确认为收入需要进一步判断。

在股价反应上，因DPU芯片收入预期不佳、退市风险增大、涉嫌重大财务造假等多重利空因素，*ST左江经过多轮暴跌后，与2023年7月14日股价最高点相比，跌幅已高达-88.46%。

结合中国证监会2024年1月30日阶段性调查进展通报情况，以及*ST左江相关公开信息，北京时择律师事务所臧小丽律师对*ST左江作出以下几点法律分析，供广大投资者参考：（臧小丽律师专栏）

第一，*ST左江的违规性质已得到确认，是“涉嫌重大财务造假”。而在2023年12月1日晚间，*ST左江《收到证监会立案告知书的公告》中，披露被立案的原因是“因涉嫌信息披露违法违规”。臧小丽律师认为，涉嫌信披违规的范围很广，违规的情节可能严重也可能较轻，而现在，监管层明确*ST左江“涉嫌重大财务造假”，说明违规情节严重，性质恶劣。

第二，而监管层在对违规上市公司调查过程中，一般是不通报阶段性调查进展情况的，公众看到的往往是最后的调查结论——《行政处罚事先告知书》或者《处罚决定书》。证监会对*ST左江的处理方式，与其他上市公司不同，说明后续可能会被当成典型来处理，监管层也可能是在向公众提示ST股的相关风险，造假不能保壳，严重违法可能会被强制退市，投资者不要跟风炒作ST股。

第三，如果*ST左江重大财务造假被查实，后果就是可能要承担三大法律责任，即行政处罚+民事赔偿+刑事追责。行、民、刑三大责任立体追责，才是真正的体现“零容忍”，保护投资者。

第四，*ST左江面临多重退市风险。首先是财务类强制退市指标。公开信息显示，*ST左江前三季度实现营业收入3372.21万元，亏损为﹣9732.73万元。2023年度业绩预告显示，公司的扣非净利润为亏损1.63亿元至2.28亿元。而根据《深交所创业板股票上市规则》，若经审计公司2023年继续亏损且营业收入低于1亿元，公司股票将存在终止上市交易的风险。另外，*ST左江还存在触及重大违法类强制退市标准的风险。如果*ST左江因财务造假受到中国证监会行政处罚，且违法行为触及重大信息披露违法情形的，也将会被终止上市。

第五，适格投资者可索赔。上市公司财务造假属于虚假陈述，投资者可以依《证券法》进行索赔。臧小丽律师认为，有望获赔的投资者范围是：自上市后到2023年12月1日期间买入*ST左江股票，且在2023年12月2日及之后卖出或继续持股的受损者。后续，待证监会公布具体的调查结论后，索赔范围可能会适当调整，最终以法院判决认定为准。