近日，世联行（002285.SZ）公告披露，关于全资子公司深圳市世联小额贷款有限公司（以下简称“世联小贷”）拟向一家信托公司发行设立的信托产品转让贷款债权资产，初始转让信贷资产不超过人民币1.05亿元，期限不超过60个月。
根据公开信息，世联小贷自2014年开始进行信贷资产的转让，2019年至今的10笔转让金额合计18.99亿元。一方面，世联小贷公司通过资产转让加快了其资金的流转，拓宽了融资渠道；另一方面，则是世联小贷的放贷规模正在萎缩。
频繁转让
世联行称，本次资产转让不涉及关联交易，用于世联小贷资金周转，拓宽融资渠道及降低融资成本。公告同时表示，信托公司拟委托世联小贷作为本次信托的资产服务机构，为全部信贷资产的管理、回收、处置提供相关服务。
世联行表示，就上述项目拟与信托公司签署《保证担保合同》（以下简称《合同》），为世联小贷的无条件、不可撤销的差额补足义务、受让信托受益权的义务、及支付全部未变现信贷资产实现价款的义务提供无条件、不可撤销的连带责任保证担保，担保责任金额（含保证金）预计不超过人民币1.2亿元。
《合同》规定，在本次信托成立前，世联行须开立保证金专户并存入不超过人民币2100万元的保证金，且在本次信托存续期间，质押的保证金金额须持续满足不低于信托存续规模20%的标准。
根据天眼查，世联小贷成立于2007年，2014年成为世联行全资子公司，注册资本15亿元。也是从2014年起，世联行开始频繁转让世联小贷信贷资产。记者根据公司公告不完全统计，自2014年至今其已经发生44笔信贷资产转让，2019年至今的最近10笔转让，共计金额达18.99亿元。
记者注意到，世联小贷信贷资产转让对象包括资管公司、信托公司等。近期也曾将资产转让给乌鲁木齐卓群创展股权投资合伙企业（有限合伙）（以下简称“卓群创展”），因此监管也曾下发关注函，要求其说明卓群创展的财务状况、资金来源以及公司拟采取的收款保障措施等。
天眼查显示，卓群创展持有世联行3.44%股份，公司法人周晓华也在世联行旗下的多家房地产咨询公司任职。而后世联行则通过发布的回复函表示，卓群创展受让信贷资产的主要资金来源为其自有资金，及其合伙人的自有资金及家庭积累、过往股权投资收益和自筹资金等。
关于其转让信贷资产的动作，业内有声音认为，或许意在信贷资产“出表”。不过，记者也注意到，2017年年底监管部门下发《关于规范整顿“现金贷”业务的通知》（以下简称《通知》），其中要求以信贷资产转让、资产证券化等名义融入的资金应与表内融资合并计算，合并后的融资总额与资本净额的比例暂按当地现行比例规定执行。
对此，消费金融专家苏筱芮分析称，《通知》相关条款主要针对的是小贷杠杆，即防范小贷公司变相突破杠杆比，但信贷资产转让后依旧能够实现坏账出表的效果。
优化贷款投向结构
不过，财报显示世联行的金融业务近期的业绩并不理想。根据世联行三季度业绩公告，2020年前三季度营收约44.79亿元，同比下降4.21%。其中，金融服务收入同比下降了54.99%，而其金融业务主要集中于世联小贷。
对此，世联行曾在2020年半年报中表示，因市场环境和客户需求的变化，公司主动逐步控制金融服务的业务规模，并积极研发新的金融服务产品。
那么，上述希望通过信贷资产转让，加快小贷公司资金流转的动作，是否可以看作金融业务规模的控制已经结束？ 对此，世联行相关负责人告诉记者，公司响应政府政策严格控制信贷规模，加快小贷公司资金周转也是在这一前提下进行的，目的为提升公司的经营效率。
关于财报中提到将研发新的金融服务产品，上述负责人则表示，由于世联行的公司实控人在2020年下半年发生了变更，故整体发展战略进行了调整。目前公司聚焦在大交易、大资管业务，其他业务均作为增值服务。
以小贷业务为例，世联行将在控制放贷规模的前提下，提供基于场景（主要为地产交易场景）的低风险产品，如装修分期；其他金融业务如应收账款保理、小微企业供应链融资等，优化贷款投向结构。
详细看世联行的金融服务布局。公开信息显示，世联行于2014年开始向“金融+资管+电商”转型。除了小贷牌照，世联行还拥有全资子公司深圳世联集金财富管理有限公司、深圳市盛泽融资担保
有限责任公司，并投资了深圳世联惠普商业保理有限公司（30%）、世联惠商融资租赁（广州）有限公司（25%）、天津市润泽基金销售有限公司（40%）等多家金融公司。
那么世联行的房地产服务商背景，使其在小贷等金融服务的发展上有何优劣？ 苏筱芮表示，优势在于地产相关的投融资项目具有持续而稳定的需求，市场广阔，可借助股东资源开展各类综合金融服务；劣势在于地产相关的政策环境并不稳定，一些商业模式可能也会受到大环境影响而不断调整。
此外，也有业内人士认为，若公司能够基于其自身独有的数据，比如地产、地产服务过程中所沉淀的数据，进行有针对性的金融服务，也将成为其优势之一。
