《中国银保监会办公厅关于开展不良贷款转让试点工作的通知》(简称《通知》)发布实施了一周年。近日，银行业信贷资产登记流转中心有限公司（以下简称银登中心）发布已开立不良贷款转让业务账户机构统计表显示，多家资产管理公司(AMC)和大型商业银行、股份制商业银行不断跟进挂牌待售的不良资产包，纷纷参与竞价。不良资产处理现状到底如何？不良资产处理常用有哪些招数？地方及民间AMC如何做好经营策划？为此记者连线了中国资本策划研究院院长朱耿洲博士。

记者：朱博士您好。近日多家资产管理公司(AMC)和商业银行纷纷参与竞价跟进挂牌待售的不良资产包。大家如何理解不良资产处理的现状与未来？

朱耿洲博士：不良资产处理是伴随着我国金融经济发展形势而诞生的。1999年，为化解办工、农、中、建四大银行不良贷款率高企隐藏的系统性金融风险，我国相继成产了四大资产管理公司（AMC）——中国华融、中国长城、中国东方、中国信达。2020年又成立中国银河资产管理公司（公众号：朱耿洲CCP），目前共有五家全国性金融资产管理公司。加上各省地方性资产管理公司，目前形成了“5+2+N+银行系”的格局。其中“5”是指中国华融、中国信达、东方资管、长城资管、中国银河五大资产管理公司；“2”是指每个省份可以设立两家地方国资AMC,目前有60多家；“N”则是指为数众多的民营持牌或不持牌的AMC；“银行系”则是由银行设立的AMC机构。

受疫情影响，近两年金融不良资产规模有所上升。据银保监会数据显示，2021年，银行业累计处置不良资产3.13万亿元，同比增加0.11万亿元。不良资产数量庞大，这也是多家AMC参与竞价的原因之一。

未来，对于金融资产管理公司而言，不良资产包转让需求的释放，有望成为其业务“蓝海”。

记者：盘活金融资产有哪些重要手段？

朱耿洲博士：据了解，包括城商行、农商行、消费金融公司等在内的中小金融机构，不良资产率相对较高，但不良资产处置方式较少，手段匮乏。

以往不良资产处置模式谓之“三打”之称：打折、打包、打官司。现在讲究“三重”：重组、重整、重构。例如“重组”，即通过债务重组、资产抵债、资产出售、股权转让等方式，帮助企业偿还债务。其中，债务重组模式有利于加快实现资源整合和危机救助，因而颇受业界青睐。

不良资产管理公司可以运用自身的专业能力，通过不良资产收购、债务重组、债权融资、批量“打包”转让（公众号：朱耿洲CCP）、权益类投资、“互联网+”等创新方式化解不良资产，积极参与运作，支持中小企业渡过难关，从而有序化解不良风险。

 朱耿洲博士讲授《互联网/类金融/民间融资策划36计》知识

记者：不良资产处理的市场比较大，作为地方及民间AMC，有哪些具体措施做好经营策划？

朱耿洲博士：不良资产处置虽然有巨大的利润空间，但是也要充分注意的是，不良资产处置是一个门槛相对较高的行业，相关的风险也不容忽视。对处置机构专业能力的考验更强，对投资者分析和辨别潜在投资机会的要求更高。随着资产信息越来越透明，市场竞争越来越激烈，不良资产处置阶段收益利差收缩，利润空间将会越来越小。必须要依靠评估、处理等专业的集成服务手段，改造、盘活资产，通过提升资产的质量或者资产本身升值提高处置价值，才能获得更多超额收益。

如何经营策划？我认为，一是要从以往的靠资源人脉向专业化解风险转变；二是从风险化解转向创业重组升级；三是从差价转到价值修复。赚差价虽然是AMC的基本赚钱方式与原理，但现在应改变传统的价格观念，改为改造、盘活资产，才能获得更多超额收益。在不良资产处置刚出现的时代，不良资产是政策性剥离，国家财政全额兜底损失，因此在首次剥离时并未进行定价，从而在随后的处置中也缺乏成本约束，定价弹性较大。而在今天，不良资产转让的过程高度透明化，买家充分竞争，因信息不对称而获取暴利的机会越来越少。不良资产价格被推高，不良资产投资机构的系统化处置管理能力也越来越重要，想要真正盈利，必须发挥专业化的处置管理能力（公众号：朱耿洲CCP）。通过重组、并购等多种方式，实现不良资产的价值修复或增值，令其发挥社会价值，才是未来不良资产处置的正确之道。还有很多招式，在这里就不再一一详述，我在《互联网/类金融/民间融资策划36计》课程中有详细讲解，大家有兴趣的可以多交流。

记者：谢谢朱博士。希望我们的不良资产更少，处置方法更多，系统性金融风险防范能力更强。