做投资一定是赚可持续的钱，才能赚大钱

　　我作为风险投资人，想谈谈我对投资本质的理解。

　　大家都很清楚投资是怎么回事，就是找到一个可以赚钱的企业，把钱放进去，让钱增值，适当的时候再退出，本质就两个字，赚钱。

　　没错，赚钱是投资的一个方面，但光看这个是不够的。

　　我作为一个投资人，干了15年，深深体会到赚一时的钱和可持续赚钱是完全不一样的事，站在企业的角度、投资人的角度都不一样，今天的本质，投资一定是赚可持续的钱，才能赚大钱。

　　其实赚大钱不一定必要，马云讲的很好，没必要做大，甚至也没有做太强，做好就可以了，可持续发展就很好了，也是投资的本质，能够找到可持续给我们带来利润的好的项目、好的企业来赚钱，不过，这个心态说起来容易，做起来却很难。

　　今天社会的现象有很大变化，过去几年发展很快，企业为了赚短期的钱，脱离了自己的主营业务，做一些脱实向虚的事，到股票市场赚点钱，结果当股灾到来的时候，企业发展受到严重阻碍，主营业务没有做好，很多企业都是这样的，背离了企业经营可持续发展最主要的本质。

　　做投资更是如此，过去这些年有很多现象，烧钱的模式，资本向头部集中，在一定程度上这是有道理的事，因为可以加快淘汰的过程，但是用到极致就会发现，不是头部企业的时候，很多企业烧了很多钱，结果那个模式不行，没有起来。

　　风口投资，就是看到这个事来了，所有钱都冲过去，风口过去了怎么办？没有可持续怎么办？钱烧掉了，造成很大的社会浪费。

　　有些企业为了融资都不关心自己的未来

　　还有TO VC模式，看到一个企业也许能融资，这轮投了，下轮退出来，企业好坏无所谓。

　　企业想我只要能够让VC给我投钱，发展包括流量，包括消费人数，根本不在乎企业未来是不是可以盈利。短期盈利，互联网企业可能不需要，但是长期盈利如果没有，商业本质就是错的。

　　甚至还出现了像赌博一样的，比如去年上半年最热的区块链，本身是很好的技术，也可以用在很多基础设施上，但是当区块链用在虚拟货币，投资就不是VC或者职业投资人的本质，就变成了带有半赌博性质的，看B的成长，肯定有人能赚钱，有人亏就有人赚，但是已经离开投资的本质，变成了投机。

　　投资、投机都是想赚钱，但做投资不是靠一时运气好赚钱，是靠怎样把投资的本质做好，问题就来了，到底投资本质是什么？怎么看待长期投资赚钱？站在更高层的角度来看投资到底是什么？

　　投资的本质是把各种各样资源向先进的生产力倾斜，使得在公平的市场竞争环境下，先进的生产力可以做得更好，提高劳动生产力，进而带动整个社会的劳动生产力提高，促进经济的发展，社会的进步，如果站在更大的角度，投资对经济的发展有巨大意义。

　　什么是雪中送炭？什么是锦上添花？我是做风险投资的，要为风险投资说一句华，风险投资是今天中国经济发展很重要的投资力量。风险投资跟很多投资不一样，跟银行贷款也不一样，我们是股权投资的一种，用一块钱赚十块钱，在高投入、轻资产的行业里回报率很高，担风险很大。

　　凭什么回报率可以很高？做什么东西可以回报率很高？风险投资的关键词，我们投资的是创新，企业规模从小到大的成长还不是创新的事，担风险投资往往投资的是从零到一的创新，以小博大，放点钱进去，就可以赚的很多，但一定是在高速成长新的行业，一定有竞争壁垒的创新。

　　如果没有竞争壁垒的创新是不行的。我记得北京的掉渣烧饼出来以后，大家排队去买，结果三个月以后满大街都是掉渣烧饼，就是因为没有竞争壁垒。竞争动手在短期内不能做的产品和服务，你才能做的出来。

　　创新有很多，可以有科技创新，商业模式创新，用户体验创新，也可以有各种各样的组合创新，但必须要有创新。更重要的是创新的想法、理念、技术，最重要的还是创新人才，有了创新人才，才能建成创新体系，不断创新。

　　我们并不看一件事、两件事，到一个地方投资，更看重的是创新创业的生态系统怎么样，不断产生新的创新企业，不断有创新人才的出现，才是应该投资的地方。

　　资本很重要，但人民币基金募资难

　　什么是创新生态系统？有哪些关键要素需要做好？人才是很重要的方面，市场也很重要，今天的中国市场已经不成问题，很快变成全世界第一的GDP。过去认为是很小的市场，一旦联上网，就变得很大。过去想开一门课，中东历史研究，在线下开没有几个人来，但是在线上就会发现还有这么多人对这个问题感兴趣。除了人才，还有资本市场，还有一条，最近讲的营商环境，这些都是整个创新生态系统的关键要素。

　　人才是创新最重要的东西，投资就是投人，特别是早期投资，产品可以变，技术可以变，但是这个人是很难变的，我记得刚刚回国的时候，国内的公司连产品经理都没有，找CFO也很困难，今年已经培养了大量的人才，国家的千人计划，在中国的研究中心培养了很多高科技人才，吸引了很多海归回来，这方面有长足的进步。

　　今天中国的创新创业越做越好的很大原因，是各个方面的人才都在不断进步。

　　但是从另一个角度来看，因为它是最重要的，如果把中国和世界上最有创新力的几个地区相比较，我们最大的差距也是人才方面，虽然我们有这么多进步，但是仔细想想，比如跟美国硅谷、以色列比，我们的市场比以色列大很多，但是我们的人还是有问题，好的方面是把人招来就可以了，但是难的方面不是这么简单，今天不能吸引全球最优秀的人才，而美国硅谷可以吸引全球最优秀的人才。

　　我个人的一个想法，希望引起各方注意，大量的开放技术移民，甚至大量招收研究生、留学生，像当年很多留学生出国，对西方世界了解，今天应该让他们了解中国。

　　当然，资本也是很重要的，中国有很多风险投资机构，但是这些资本去年碰到了一个严重的问题，特别是人民币基金，有一个统计数据，去年中国人民币基金融资量比前年降低了35%，原因是很多人是富裕的企业家，由于资本市场的影响，企业业绩影响，去年拿不出钱来，如果没有资本，创新投资是没法做下去的，不过引导基金开始崛起，这是巨大的进步。

　　但是即便如此，在去年的情况下，包括现在为止，人民币基金融资都会碰到困难，即便给了引导基金，一般20%、30%，甚至70%、80%，还是融不到钱，我的建议是，希望地方还能有更大的动作。