在集体经历了这一轮信贷放量增长与区域扩张之后，贷款激增与资本充足率剧减的“矛盾”正困扰着城市商业银行。

　　据《中国经营报》记者了解，浙商银行、杭州银行、江苏银行、浙江稠州商业银行、西安市商业银行等多家城商行近期已完成或正在进行定向增资。

　　多家城商行人士告诉记者，董事会正在考虑通过增资扩股来补充资本，眼下进入这一阵营的中小城商行会越来越多。城商行人士还表示，上半年的信贷激增后，“以量补价”的作用并不明显，下半年必然要进行战略调整，以维持合理的资本充足率水平，一方面放缓信贷，另一方面优化资产结构和机构调整。

定向增资潮起

　　浙商银行近日完成了该行自成立以来的第二轮增资扩股计划，总股本、资本金均已做了工商变更。浙商银行此次新发行股份25.16亿股，补充资本金近40亿元，股东数则由16家扩容至19家，新股东都是当地民营企业。该行的资本充足率从增资前的10％以下提高到目前的13％。

　　无独有偶，8月中旬杭州银行完成增资扩股，以每股13元的价格增发近3.5亿股，募集资金45.4亿元，用于补充核心资本。杭州银行副行长江波告诉《中国经营报》记者，由于业务规模发展迅速，该行资本充足率从年初的10.7％迅速下降到银监会监管“红线”10％以下，此次增资扩股后，资本充足率将达12％以上，以满足日后业务发展和监管要求。

　　江波透露，此次定向增发吸收了不少新股东，而老股东也做了认购，以使因增发而可能被摊薄的股权比例维持不变。目前该行的第一大股东仍是澳洲联邦银行，持股比例19.9％。他还表示，此次增资扩股还在等待监管部门的审批。

　　不仅仅是在民营资本活跃的浙江地区，记者了解到，西安市商业银行、江苏银行均有增资扩股的计划，如西安商行欲定向增发约13.14亿股，但该行人士拒绝证实。

　　截至8月26日，已上市的三家城市商业银行2009年中报均已发布。值得注意的是，北京银行（601169.SH）、南京银行（601009.SH）、宁波银行（002142.SZ）三家城商行上半年信贷增速、资本充足率均远高于同业平均水平。

　　不同的是，上市城商行由于资本充足率基础很高，目前仍能在同业中保持领先水平；而未上市城商行则接近监管红线，资本约束压力明显，再加上近期银监会出台次级债新规，融资渠道有限的未上市城商行将求救的手段依赖于寻找新股东投资入股，或向大股东增发新股，这正在逐渐行成趋势。

　　位于浙江省中部的一家中小城商行董事会秘书陈宏（化名）接受《中国经营报》记者采访时表示，中小城商行资本充足率水平原本就不太高，经历了上半年高速的信贷投放和网点扩张后，近半年来普遍下降很多，接近或者低于监管的最低要求（10％），补充资本金是普遍的需求。

　　“而由于监管层目前不鼓励发次级债，以后补充资本金的渠道更多表现为向新老股东增发新股、或转售员工持股，定向增资会成为趋势。”陈宏表示。据了解，该城商行于今年6月份刚刚完成一次定向增发，以每股4.5元的价格增发1.8亿股，募集资金8亿元左右。

　　“增发前我们的资本充足率和核心资本充足率分别是9.6％和8％，现在两个指标为12.26％和10％，可以满足未来一两年业务发展的需要。”陈宏说。

次级债发行受限

　　“我们在考虑发行次级债的方式，但监管层新规对这一渠道的影响有多大，需要衡量。” 大连银行副行长许文透露，该行董事会正在商议以定向增发补充资本金。

　　发行次级债一度是这些融资渠道有限的非上市城商行补充资本金的主要渠道。而近日，银监会向商业银行下发了《关于完善商业银行资本补充机制的通知》（征求意见稿），对次级债发行以及互持行为进行规范，并征求关于资本补充机制的意见。为控制系统性风险，监管的风向已经转向引导核心资本的提高，此举或使此前大规模的次级债发行迅速降温。

　　事实上，监管层的新规已经造成了近期次级债利率的上浮。例如8月11日，建设银行发行了共计200亿元的金融次级债，其票面利率较之此前工商银行和中国银行发行的同种债券的利率上升了4个基点。

　　“其实早在去年的城商行工作会议上，监管层就口头对次级债发行做了一些限制，此后次级债的审批就慢了下来。近期政策出来后，也明显可以看到银行间市场次级债发行成本在上升。”陈宏表示，“中小银行的次级债利率一般比较高，现在大概上升了2个百分点左右，例如从之前的3%左右升到6％左右。我们行在6月份定向增发前发行了一笔3亿元左右的次级债，利率是6.1％。”

信贷放缓而区域扩张继续

　　经过近几年的财务重组、引入战略投资者、布局上市，城商行不仅摆脱了历史包袱，而且整体实现了迅速的发展，成为银行体系内作用力不容忽视的第三大阵营。

　　与两年前基于引入投资者、改制重组、谋求上市的需要有所不同，城商行此轮增资扩股最直接的动力在于资本约束已经成为其业务发展、监管评级的最大障碍。“因此更加紧迫”。陈宏直言。

　　上半年银行业信贷狂飙，城商行阵营的表现尤为引人注目。以上市银行为例，已上市的全部三家城商行2009年中报显示，上半年北京、南京、宁波三家城商行信贷增速远高于同业平均水平。如南京银行上半年信贷增速49.15％，北京银行29.39％，宁波银行30.70％。

　　事实上，不光是这三家上市的城商行，其他中小城商行的信贷发力也丝毫不弱。例如陈宏所在的城商行上半年信贷增速就超过了50％。“到今年7月末我们已经完成全年信贷计划的90％左右，事实上，剩下的贷款空间已经很有限。”

　　城商行大面积的全国布局也加速了资本的迅速消耗。今年4月底，银监会对商业银行异地经营准入政策松绑之后，各家银行更是加快了圈地步伐：5月17日，南京银行北京分行正式开业，其苏州、南通和扬州三地分行的设立也随后获得批准；5月26日，徽商银行南京分行开业；7月8日，浙商银行北京分行成立……并且在资本金遭遇瓶颈的情况下，这种异地扩张的趋势也丝毫未减。陈宏告诉记者，他所在的城商行今年要再新设两家一级分行，“一家在温州，马上就要开业了；另一家在福州，福建银监局已经在受理了，明年我们还计划在宁波、上海开分行。”

　　杭州银行副行长江波亦告诉记者，“上半年我们已经开业了宁波分行，下半年还有开分行的计划，具体不便透露。”

　　陈宏指出，资本约束对中小城商行的最大影响是市场准入。“目前监管机构要求城商行跨区域开分行的资本充足率要达到12％，省内开分行的达到10％。出于区域扩张的战略考虑，多数城商行下半年都会将资本充足率维持在12％的水平。”

　　陈宏解释，对于中小城商行而言，资本补充并不是越多越好，而是要跟业务发展相匹配，一般而言可以维持1～2年的发展计划即可。“尤其当采用定向增资的方式来补充资本金时，如果资本补充过多，每股资本收益率会下降很快，一方面有损股东利益，另一方面也影响监管评级，从而进一步影响城商行的市场准入。”

　　接受采访的多家城商行人士均向记者表示，受资本约束、存贷比等监管指标的影响，下半年银行在战略上会进行调整，一般的做法是放缓信贷，另一方面优化资产结构和机构调整。

　　“可以看到，上半年的信贷激增后，以量补价的作用并不明显，因此未来大规模放贷的冲动已经没有了，而且事实上，可以操作的信贷空间已经十分有限。例如我们行现在只剩下10亿元左右的规模，而我们的存贷比已经达到了73％。”陈宏称。

　　中小城商行下半年战略调整的重点在于资产结构调整。“维持一个合理的资本充足率水平，提高资产收益率。一方面放缓信贷，一方面优化机构调整和资产结构调整。具体的做法例如发展理财业务、中间业务，做一些信贷资产转让，减少风险资产等。”大连银行副行长许文对记者表示。